卷进财务造假事件的“衣服吊牌之首”南极电商回复了。

　　12日夜间，对于被提出质疑血液灌流作假，南极电商公布回应公示称，做为互联网经济综合服务商，公司运营模式关键为IP品牌授权。公司的IP品牌授权具有显著的市场竞争堡垒；IP受权业务均为轻资产方式，品牌知名度宝贵，核心资产为无形资产摊销，固资占较为少。

　　来源于：南极电商公示

　　大半年股票价格累超六成

　　南极电商被指财务造假，最开始是来源于兴业证券于2019年公布的一篇名为《盈余管理和盈余操纵的界定和识别》的券商报告。该研报称在“血液灌流作假的鉴别”一部分，以“××电子商务”开展举例说明，指其存有六大疑问：纯利润十分高而无显著堡垒、无显著的竞争者、十分轻资产的经营模式、财务报表品质差(应收帐款)、企业规模翻番提高的另外职工总数降低、经销商和顾客高宽比重合。

　　该“××电子商务”被销售市场广泛认为是南极电商。

　　二级市场上，2020年第三季度至今，南极电商股票价格自2020年7月10日的24.41元历史时间高些一路下降。近年来，南极电商起先在新春第一个股票交易时间(1月4日)股票跌停，后在1月5日再次股票跌停。前不久，南极电商财务造假疑团再度袭来，受此信息危害，1月12日，南极电商股票跌停，截止收市价格9.23元，总的市值226.六亿元。

　　按此测算，南极电商近几个月内股票价格总计下挫达61.14%。

　　财务报表层面，2015-2019年，南极电商各自完成主营业务收入3.89亿人民币、5.21亿人民币、9.86亿人民币、33.53亿人民币、39.07亿人民币，同比增加42.30%、33.85%、89.22%、240.12%、16.52%。当期属于发售公司公司股东的纯利润各自为1.72亿人民币、3.01亿人民币、5.34亿人民币、8.86亿人民币、12.06亿人民币，同比增加158.37%、75.27%、77.42%、65.92%、36.06%，亦为髙速提高。

　　2020年前三季度，南极电商完成主营业务收入27.72亿人民币，同比增加4.73%；纯利润为7.22亿人民币，同比增加19.90%。按此测算，南极电商近五年总计完成纯利润将超40亿人民币。

　　“IP品牌授权具有显著的市场竞争堡垒”

　　据公布信息内容，南极电商本来主营业务保暖衣，2015年，南极电商做价23.44亿人民币，借壳上市新民高新科技登录A股。“南极人”知名品牌开创于1998年，2008年明确提出“品牌授权”运营模式，关掉直营加工厂，签订并受权经销商协作加工厂生产制造“南极人”知名品牌的商品，另外签订协作代理商受权其市场销售“南极人”品牌产品。销售市场将其商业服务模式定义为“卖衣服吊牌”。

　　在全新的回应公示中，南极电商逐一对销售市场关心的难题开展了回复。

　　南极电商表明，公司运营模式关键为IP品牌授权，对比全球IP受权业务，均展现高毛净利润率的特性。IP受权业务自身堡垒较低，但有着不断取得成功的IP堡垒很高，公司以南极人、卡帝乐鳄鱼、经典小泰迪等知名品牌进行受权业务，2020年总GMV销售总额已提升400亿人民币，因而公司IP品牌授权具有显著的市场竞争堡垒。

　　南极电商还称，IP受权业务均为轻资产方式，品牌知名度宝贵，核心资产为无形资产摊销(流动资产、资产、长期性股权投资、专利、专利权等)，固资(房子、建筑、设备专用工具等)占较为少。以IP受权运营模式对比，从中国品牌授权及服务项目方式看来，公司与恒源祥、北极绒等品牌授权公司存有竞争关系。

　　针对财务报表品质差、应收帐款占比例较高，南极电商表明，2018及2019年，公司营业性现金流量净收益各自为5.51亿人民币、12.55亿人民币，资产总额收益率ROE(纯利润/资产总额)各自为23.71%、24.82%，业务现金流量稳步增长。应收帐款层面，关键来源于知名品牌综合服务业务及時间互连业务的授信额度，2018年及2019年，南极电商应收帐款占主营业务收入占比各自为21.61%、20.21%，总体占比可控性而且逐渐降低。

　　职工总数层面，南极电商表明，截止2018年-2020年底，南极电商总部职工数量各自为401/393/568人(2020年职工总数没经财务审计)，2019年较2018年净降低8人，2020年较2019年净提升175人。

　　除此之外，针对经销商和顾客高宽比重合，南极电商称，知名品牌综合服务业务的顾客指经公司审批并受权生产制造公司集团旗下品牌产品的制造商，公司为其出示品牌授权及全产业链服务项目，另外也是公司受权代理商的经销商。知名品牌综合服务业务的经销商指为公司品牌授权业务生产制造商标logo辅材的加工厂，因而不会有知名品牌综合服务业务的顾客和经销商重合的状况。

（文章内容来源于：中新经纬）