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我们可以争论牛市是否到来，由于现在上证指数离2015年的5178点还差得远，更不要说2007年的6124点了。

但不应再争论结构性牛市是否到来，2020年7月以来个体范围指数和一批行业指数已逾越2015和2007年牛市创下的高点，深证100和沪深300医药指数便是其中的代表。

一、平衡型指数：深证100

Wind数据显示，深证100指数公布于2006年1月24日，选取厚交所三个板块中市值大、流动性好的前100家公司为样本。公布以来至2020年8月5日，区间年化收益率为14.35%。

值得存眷的是，深证100指数气势气魄平衡。目前，100只身分股中35只来自主板，47只来自中小板，另有18只来自创业板。不仅有深市主板中的蓝筹股，另有来自中小板和创业板的优质发展股。

以是，无论市场气势气魄是偏蓝筹照旧偏发展，深证100指数都不会落后。

另外，深证100指数基本面精彩。对比几大指数已往5年的ROE，深证100指数的平均值是最高的，近5年平均净资产收益率（ROE）到达13.23%，这反应了深证100指数身分股突出的红利能力。

当前市场上跟踪深证100的指数基金不少，招商深证100ETF联接A（008236.OF）管理费率和托管费率分别为0.2%/年、0.1%/年，是当前市场上同类产物最低的。

二、结构性行情催生部门行业指数走牛

2020年7月份以来迈过2007和2015年高点的行业指数中，有7只现有指数基金跟踪。其中3只为医药主题指数，2只消费指数，1只建材指数和1只发展指数。

以年化收益率看，从指数基日至2020年8月5日，这7只指数中有6只高于20%，最低也有17.4%。这些行业恰是结构性牛市的受益者。

在结构性牛市中，少部门含有逻辑的焦点资产会不停创造新高，而大部门股票仍会保持原地徘徊状态或被动上涨。

分析认为，产生结构性牛市缘故原由主要有三点，而且结构性行情大概率还会延续。

1、经济结构优化升级、以及政策推动的结构性革新，塑造告终构性牛市。在经济发展倚重内需、倚重产业升级的配景下，消费、科技股成为本年行情主线。

2、差别行业在同一时期内基本面差别。比方，受疫情影响，医药板块本年大幅上扬，而银行板块在让利实体经济配景下弱势明显。

3、时事热门或海表里局势驱动，让与热门相干板块拥有了体现契机。好比，在自主可控的潮水下，半导体得了比其他行业更高的溢价。

值得一提的是，在上述7只指数中，在近期创下汗青新高后，估值也走高。3只医药指数8月5日市盈率均在60倍以上，而中证全指修建质料市盈率只有14.3倍。当前稳增长压力不减，基建仍是主要抓手，目前跟踪该指数的基金为广发中证全指修建质料A（004856.OF）。

三、部门创新高但暂无跟踪标的的指数

除了上述8只指数外，另有约30只指数创下2007年以来的新高，这些指数暂无跟踪标的，比力有代表性的有：Wind300除银行、上风消费和上红回报。

Wind300除银行指数采样沪深300指数身分股作为样本股，并剔除包罗在Wind银行板块的身分，也属于范围指数。该指数在7月13日触及5321点，创下2005年以来新高。

上风消费将属于饮料、食品、生物科技、制药等行业的股票纳入上风消费主题，用以反应沪市上风消费股票的整体走势。该指数本年以来至8月5日上涨58%。

上红回报选择沪市累计分红融资比和已往三年平均分红融资比高的股票作为指数样本，旨在反应分红回报高的股票的体现。该指数年化颠簸率处于较低水平。

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责任编辑：陈悠然 SF104