9月，约有二十家央行发布利率决议。美联储议息会议毫无疑问最为抓眼，鲍威尔此前已暗示今年晚间放缓债券购买步伐。澳大利亚、加拿大和欧元区或即将开始缩减资产购买计划，但加息前景依然遥远。新兴市场中，巴西央行、俄罗斯、秘鲁、智利延续加息步伐，不过对于是否要提高利率以抑制通胀，新兴市场央行的立场不尽相同。

　　本周(9月20-24日)，6家主要央行先后宣布了货币政策，挪威央行成为本轮央行决议中领跑加息的一员。美联储9月继续按兵不动，称可能很快就会放慢购债步伐；英国央行加息预期时点提前；日本央行按兵不动但下调出口和产出预估；瑞士央行9月如期维稳，重申瑞郎估值很高；瑞典央行坚持宽松，称不急于退出疫情政策。

　　挪威央行上调基准利率25个基点至0.25%，挪威央行称，很有可能在今年12月进一步加息；预计未来数年将逐步加息，预计2022年第四季度关键利率在1.12%，预计2023年关键政策利率为1.4%，此前6月的预期为1.3%。

　　美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变，符合市场预期；美联储首次在决议的购债指引中指出，若如预期继续取得就业和通胀的进展，调整购买资产的步伐可能很快有保障。点阵图显示，半数官员预计明年加息。美联储主席鲍威尔表示，可能最早11月开始缩减资产购买规模，到2022年中完成这个过程。另据点阵图显示，美联储官员对明年是否加息两派意见人数相当。

　　英国央行维持货币政策不变，并下调英国今年第三季度经济增长预期至2.1%。英国央行发出警告称，受能源价格冲击，预计到今年底英国通胀率将超过4%，且明年二季度前可能会一直保持在4%以上。货币市场目前预计英国央行2022年3月将加息15个基点，本次会议之前预计为明年5月加息。

　　日本央行将基准利率维持在-0.1%不变、将10年期国债收益率目标维持在0%附近不变，符合市场预期。 日本央行下调出口和产出评估，并重申，如果有需要，会毫不犹豫采取额外的宽松政策。

　　瑞士央行将政策利率和存款利率均维持在-0.75%不变，符合市场预期。瑞士央行行长乔丹称，有瑞士法郎被高估和非常低通胀的情况，所以必须保持扩张性的货币政策，现在没有理由改变宽松的货币政策。

　　瑞典央行将基准利率维持在0%不变，符合预期。瑞典央行行长英韦斯称，预计通胀率会下降，需要维持扩张性货币政策。目前没有在明年收紧货币政策的计划。

　　南非央行维持基准利率在3.5%不变，符合市场预期。南非央行称，政策利率路径显示第四季度将加息25个基点。

　　受到突发疫情影响，新西兰联储紧急推迟了8月加息计划。新西兰联储主席奥尔给出了明确的暗示，即决策者计划在10月会议上提高官方现金利率，即使社区中仍有新冠病例。

　　澳大利亚、加拿大和欧元区已经或即将开始缩减资产购买计划，但加息前景依然遥远。

　　9月7日，澳储行将基准利率及3年期国债收益率目标均维持在0.1%不变，澳储行宣布，将购债规模从每周50亿澳元缩减至每周40亿澳元，并至少持续到2022年2月中旬。

　　9月8日加拿大央行将基准利率维持在0.25%不变，将资产购买计划规模维持在每周20亿加元，符合市场预期。加拿大央行行长麦克勒姆提供了该行将如何缩减刺激措施的路线图，表示，当决策者开始缩减刺激措施时，第一步将是提高央行的政策利率，而不是减少债券持有量。

　　9月9日，欧洲央行维持三大利率不变，维持PEPP额度不变，但降低购买速度。欧洲央行强调，将根据市场情况灵活使用紧急抗疫购债计划，将灵活购买债券，以防止融资环境收紧。

　　瑞士信贷亚太区首席投资官John Woods预计，美联储将在2023年上半年开始加息，因为“非常宽松”的货币政策和财政刺激措施正在推动经济增长。一些经济体可能会更早采取行动，韩国央行可能会先于亚洲其他市场采取行动。瑞信预计美联储将在11月宣布缩减规模并在12月实施，Woods表示：“个人的观点是，美联储将缩减资产购买到适度水平，然后开始更多地谈论加息。目前收紧政策的途径已经相当清晰。”

　　相较于发达国家，新兴市场的加息潮已经在亚洲、中东欧和拉美经济体集中出现。新兴市场国家加息的直接原因是为了控制国内快速上行的通胀，在全球货币宽松大水泛滥之下，这些国家物价飞涨。

　　随着疫苗接种率上升和封锁措施放松，中东欧经济的复苏从二季度开始加速。随之而来的通胀压力已经促使捷克央行在今夏两次加息，匈牙利央行在9月21日宣布了年内第四次加息至1.65%。

　　俄罗斯央行9月10宣布将政策利率从6.5%上调25个基点至6.75%，为年内第五次加息，今年以来已累计加息250个基点。俄罗斯央行表示，目前目前俄罗斯通胀的走势超出了央行的预期，如果未来通胀继续上行，可能在接下来的一次会议上继续加息。

　　拉美经济体中，包括巴西、秘鲁、智利、墨西哥等国进入加息周期。

　　巴西央行9月22日将基准利率从此前的5.25%上调至6.25%。这是巴西央行今年以来第五次加息。目前巴西的利率水平已经达到2019年以来的最高点。巴西央行表示，食品价格，燃料价格，电价都构成通胀压力，预计10月政策会议上还将加息100点。

　　秘鲁央行9月10日宣布将利率上调至1%，秘鲁央行在其政策声明中表示，目前的决定并不一定意味着参考利率将出现连续上调的周期，将特别关注有关通胀预期和经济活动演变的新信息。新冠疫情爆发后，秘鲁央行将基准利率下调至0.25%，为拉美最低水平，并一直维持在超低水平，直到上个月将基准利率上调25个基点，至0.50%。

　　智利央行9月1日加息75个基点至1.5%，智利央行称，将调整2022年上半年利率至接近中性。7月14日，智利央行宣布加息25个基点至0.75%，这也是该国自2019年1月以来首次加息。

　　墨西哥央行8月13日将基准利率上调25个基点至4.5%，符合市场预期。再早前的6月24日，墨西哥央行出人意料地将基准利率上调了25个百分点至4.25%，为时隔近三年来的首次加息。

　　不过，对于是否要提高利率以抑制通胀，新兴市场央行的立场不尽相同。

　　土耳其央行9月23日意外降息100个基点至18%，此前市场预期将维持利率在19%不变。今年8月土耳其通货膨胀率达到19.25%，为两年多以来的最高值。

　　土耳其央行表示降息是“必要的”，近期通胀上升“是由暂时性因素造成的”，“货币政策立场的收紧，已开始对商业贷款产生超出预期的矛盾影响”。

　　波兰央行行长指出，由于负面的供给侧冲击，央行不应该加息。如果现在收紧政策，将损害经济复苏。11月CPI预测将是货币政策委员会的关键问题。

　　此外，9月，菲律宾央行维持基准利率2%不变，印尼央行将7天逆回购利率维持在3.5%不变，符合预期。

　　IMF首席经济学家吉塔戈皮纳特(Gita Gopinath)近日接受媒体采访时称，新兴市场可能无法“承受”类似2013年的“缩债恐慌”(taper tantrum)。如果通胀在美国进一步恶化，并迫使美联储突然收紧货币政策，可能会对新兴市场产生较大负面影响。

　　戈皮纳特表示，新兴市场面临的阻力要大得多，他们在不同方面都受到冲击，这就是为什么他们承受不起由主要央行在金融市场引发的恐慌。“如果通胀持续走高，这可能会助长通胀预期，并呈现自我实现的特征。我们担心的是，通胀水平将远高于预期，这将要求美国更快地实现货币政策正常化。”

　　一位新兴市场投资型对冲基金负责人指出，在美联储即将缩减QE与近期天然气等能源价格持续上涨的压力下，未来一段时间墨西哥、智利、秘鲁等新兴市场国家也很可能加快加息步伐。究其原因，是市场普遍认为美联储一旦扣动缩减QE扳机，将导致千亿美元资金从新兴市场回流美元资产，导致这些国家不得不采取激进加息措施未雨绸缪。

　　凯投宏观分析师指出，尽管疫情在欧美多国再度抬头，但是重症与死亡患者数量仍持于相对低位未同步上升，显示注射疫苗对公众的保护作用还是有所显现。然而，在一些新兴市场国家，疫情再度爆发后的局面就十分严峻，尤其是在拉美、南亚与东南亚地区，在疫苗供给不足的状况下，疫情发病率与重症死亡率仍持续居高不下；这意味着新兴市场国家货币在下半年面临额外的贬值压力，尤其是在美联储透露紧缩预期诱发“缩减恐慌”之后，相关货币的走势都将雪上加霜。

（文章来源：新华财经）