【北京时间早七点】布伦特原油期货113.4美元/桶，日涨幅+0.77%。

　　【供应-俄罗斯：原油海运出口维持高位】船运数据显示，截至5月20日当周，俄罗斯原油海运出口约为344万桶/日，略低于前周的355万桶/日。其中波罗的海/黑海/亚洲/北极港口出口分别为70/94/156/23万桶/日，相比前周-17%/+20%/+13%/-11%。点评：欧盟对俄罗斯石油公司制裁已经于5月15日正式生效，目前看来对海运出口影响暂时不大。5月俄罗斯产量小幅回升，若能维持供应，将降低美欧制裁导致的油价上行风险。

　　【供应-美国：出口欧洲原油增加】5月美国墨西哥湾出口至欧洲的原油预计约为136万桶/日，环比增加20万桶/日，是三年最高水平。

　　点评：制裁导致俄罗斯将出口市场从欧洲转移至亚洲，美国则大幅增加对欧洲原油出口。对俄制裁导致的欧洲供应缺口，有利于美国石油生产商，不利于欧洲石油消费国。

　　【库存-美国：考虑投放战略柴油库存】上周美国纽约州柴油价格增至创纪录的6.54美元/加仑。拜登政府表示在紧急情况下将考虑投放位于新英格兰的战略柴油库存。点评：美国战略储备库存原油为主，成品油数量极少。未来成品油价回落或仍更多依赖全球炼厂春季检修结束后，产量回升对成品库存的提振。

　　【需求-中国：ESPO原油进口增加】初步数据显示，5月预计有33艘ESPO船货原油从俄罗斯亚洲港口发往中国。2/3/4月为20/24/27艘。

　　点评：部分民营炼厂开始加工低价俄油，低成本相对提升炼油利润。

　　中国和印度均是承接俄罗斯原油出口转移的重要需求国。

　　【需求-中国：民营炼厂开工略增】上周中国主营炼厂/独立炼厂/山东独立炼厂产能利用率69%/54%/59%，较前周-0.8%/+1.5%/+3.9%。

　　点评：4月中国原油加工量环比减少165万桶/日，原油进口量环比增加8万桶/日；二者差异主要用来补充库存。主营炼厂产能占比约六成。5月主营炼厂开工低位，原油进口或仍有部分用于补库存。

　　【地缘-欧佩克：支持俄罗斯在产量联盟中的作用】沙特能源大臣表示，支持俄罗斯在“欧佩克+”中继续发挥作用。2020年4月达成的联合减产框架在三个月后即将到期，希望同成员国达成新的产量配额协议。点评：近期拜登加强与沙特沟通，可能下月与沙特王储首次会晤。若能推动欧佩克加快增产，有助缓解原油供应风险。

（文章来源：中信期货）