在经历前两天的回调后，不少人以为医药股的反弹行情要戛然而止，没想今天它又“活了”，中药、医药商业、医疗器械等板块均位居行业涨幅榜前列。在不少机构看来，医药股未来趋势依然会大概率向上。

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板块11只个股涨停

　　从个股角度来讲，今天医药生物板块有11只个股强势涨停，包括以岭药业、ST康美、九安医疗、康缘药业、金陵药业、合富中国、人民同泰、方盛制药、塞力医疗、赛隆药业和*ST辅仁。科创板的科兴制药则大涨13.04%。此外，维康药业、热景生物、舒泰神、兰卫医学等个股也涨幅居前。

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机构、外资卖出龙头股

　　尤其近来的热门股以岭药业(因疫情反复，连花清瘟需求大增)，在经历连续两天大跌后，今天尾盘强势封涨停。至收盘时，仍有5.9万手封单封死涨停，按最新收盘价43.99元计算，约合2.58亿元资金。自9月27日大涨6.9%开始，迄今38个交易日累计上涨133.62%，期间5次录得涨停。

　　不过从今天的龙虎榜数据来看，涨停的以岭药业正被深股通席位和机构席位卖出。其中深股通席位净卖出2.2亿元，四家机构席位合计净卖出2.21亿元。不过广发上海东方路、中信上海分公司和国泰君安北京光华路这三家营业部席位分别净买入2.83亿元、1.09亿元和0.85亿元。

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医药股合理回调？

　　之所以前两天医药股的回调被很多人看衰，一方面是当前A股立足未稳，任何板块出现回调都在情理之中；另一方面就是医药股近来反弹幅度较大，尤其近来和市场整体弱势出现背离。

　　自9月27日大涨5.14%以来，医药生物指数期间最大反弹幅度约24%，截至11月24日收盘累计涨幅为17.18%。同期沪深300累计下跌2.08%。

　　不过从医药股自身来讲，不少机构人士认为医药股的回调符合预期。中融基金刘柏川表示市场近日对医药行业的相关预期有所变化，23日防疫工具包资产带动医药板块整体大幅回调，但防疫工具包资产的投资重要性仍然凸显，回调能带来布局机会。

　　创金合信皮劲松则表示，经过国庆节以来近一个半月的持续反弹，短期而言医药板块内各个细分领域均得到了不同程度的上涨，部分强主题的细分板块涨幅巨大，医药板块交易量一度超过全市场交易量的15%，短期出现了交易过热的情况，因此也有调整的需要。

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医药股仍有空间？

　　而对于医药板块接下来的走势，综合机构观点来看，不管是从政策、估值，还是基金持仓角度，医药股都有着光明前景。

　　政策方面，一方面医保谈判以及集采价格降幅可预见性增强，且主要大品种集采完毕或集采中；另一方面新版疫情防控“二十条”要求加快提高疫苗加强免疫接种覆盖率，同时加快新冠肺炎治疗相关药物储备，并重视发挥中医药的独特优势等。

　　华安证券认为，前期国内局部疫情反复，医疗服务板块内公司受到不同程度的限制，线下诊疗完成难度较大。因此无论是刚性还是消费的就医需求，一定程度被延迟。但医疗服务的就诊需求不会消失，政策驱使下，被积压的需求有望在今年四季度开始得到充分释放。

　　至于估值，东方财富Choice数据显示，医药生物指数最新估值为25.02倍，市盈率百分位为5.14%，即当前估值只比历史上5.14%的交易日要贵。尤其此前医药生物指数的估值一度逼近2008年10月底11月初的历史最低水平。

　　还有公募基金持仓，虽说医药生物板块一直是公募基金的重点配置方向，但此前基金三季报显示，公募基金在继续降低对医药股的配置。海通证券统计显示，截至22Q2公募基金在医药生物的持股市值占比降至9.4%，相对沪深300的超配比例降至1.5个百分点，为09Q3以来最低水平。没想到，相对沪深300的超配比例在三季报时进一步降低至1.24%。

　　华商基金张晓认为，从政策面、估值面及基金持仓角度看，医药板块目前仍处于历史相对底部位置，依然看好未来医药整体投资机会。

　　对于本轮医药股反弹，嘉实基金郝淼则表示，疫情相关的品种涨得更明显些，基本是板块的贝塔行情叠加主题性的阿尔法。规律来讲，相关板块上涨到一定阶段后，总会出现回调，但医药板块趋势依然大概率向上。

　　虽说医药生物板块出现了很多积极信号，但当前股市面临的诸多风险，比如地缘冲突风险、全球流动性紧缩风险等等依然没有彻底消除，稍有变化依然会对医药板块形成不利影响。此外，医药生物板块自身面临的政策风险，例如集采等等，预期的变化同样会对医药板块形成重要影响。

（文章来源：东方财富研究中心）