一、事件：

　　巴西甘蔗行业协会(Unica)数据显示，11月上半月巴西中南部地区压榨甘蔗2633.7万吨，同比增加109.32%；产糖166.5万吨，同比增加162.19%，乙醇产量同比增加72.01%，至12.75亿升。糖厂使用48.4%的甘蔗比例产糖，上榨季同期的39.62%。

　　2022/23榨季截至11月16日中南部未收榨糖厂有140家，去年同期仅65家，累计压榨甘蔗5.17亿吨，同比减少0.1%，累计产糖3196.6万吨，同比增加0.29%，累计产乙醇257.3亿公升，同比下降0.54%，平均制糖比例为46%，上榨季同期为45.2%，平均甘蔗出糖量 (ATR)为每吨141.13千克，低于去年同期的143.06千克。

　　二、观点：

　　从Unica公布的数据看，11月上半月甘蔗压榨量、产糖量、榨糖比这三项数据环比开始下滑，但同比依然是较大幅度增加，表现强劲。ATR环比开始下滑。目前巴西中南部天气情况良好，糖厂生产正常，中南部未收榨糖厂有140家，去年同期仅65家，11月下半月的产量预计依然会较高，22/23榨季巴西产糖量或将达到3300万吨。从原糖行情看，近期的行情不太受到巴西产量的影响，更多是印度出口节奏影响着糖价。

　　郑糖近期节奏明显弱于原糖。国内处在新旧榨季交替之际，陈糖社会面库存依然较大，且目前疫情形势紧张，消费低迷。新糖逐渐上市，广西报价在5600元/吨左右，市场供给增加，对糖价有压力。盘面看，5600关口有支撑力，短线资金做多后迅速离场，无心恋战。

（文章来源：建信期货）