创金合信皮劲松在节目上表示，估值方面，医药板块中，CXO的业绩增速确定性很高，所以估值高点也是有合理性

　　以下为文字精华：

　　提问：集采方面，为什么美国那边没有集采，还是以另一种形式存在？

　　皮劲松：美国市场没有集采，但是有市场化竞争。比如一个新药专利到期之后，会出现很多仿制药。第一家仿制药可能定价在原药的80%，第二家可能在60%，第三家可能在20%，后面价格就降得很低了，类似集采的价格。

　　因为我们国内的特殊情况，国内药品价格传导比较慢，所以要采用这种市场化机制可能效果不好，所以要采用要政府集采这种方式来把它的价格降下去，效果都是差不多的。

　　提问：目前CXO的估值较高，如果后续没有新增资金补充的话，很多投资者担心估值是否会受影响？

　　皮劲松：今年CXO的业绩还是很好，目前市场的担心主要来自两方面。

　　第一个是一级市场融资。因为一级市场融资增速下滑，就意味着创新药企业的融资额度将减少，外包的量会降低，因此大家担心CXO的潜在市场减小。

　　第二个担忧就是CXO确实涨了好几年，涨幅也很大，导致估值比较高，仅次于医疗服务，对于这个高估值市场还是有比较大的分歧。

　　然后我的看法，首先这个行业景气度持续时间会比较长，现在肯定还没有到景气下行的阶段，阶段性可能有一些这种短期融资困难，但是他们的客户都是那种头部的生物医药公司，业务受影响程度是很有限的，甚至不会受影响。

　　而从现有的公司订单看，也完全没有受到影响，可能一些没有上市的小CXO公司受影响，但是上市的公司都很大，不太会受影响。

　　另外估值方面，因为现在整个医药行业中，CXO的业绩增速确定性很高，所以估值高点也是有合理性的，我们还需要持续的跟踪，时刻关注其业绩增速或订单增速下滑或者一些竞争加剧的情况，但目前没有看到这种情况。所以我个人觉得CXO还有机会

　　提问：中药也是投资者比较关心的话题，后续怎么看中药股的投资？

　　皮劲松：中药今年因为确实表现还不错，第一个是因为本身中药前几年没涨，估值比较低，然后其实另外有一些政策方面要支持我们中药，在医保支付端对中药适当的会有一些倾斜。对中药这方面我觉得这是两个有利的情况。

　　但是中药公司很多，国内整体中药的药效评价可能做得还不是特别好，所以说在临床路径方面还是有一些问题。体现在终端支付端，以及医生处方对中药相对还是有一些疑问。

　　所以在处方中药整体还是比较弱的，但是在品牌中药方面，市场认可度还比较高，是大家日常送礼和保健消费比较多的，所以品牌中药可能机会更好。